公司成长性视角下的公司经营状况与财务报告披露积极性关系研究

【摘要】随着资本市场的日益成熟和法律法规的日益完善，管理层从之前的被迫释放信息逐渐变成主动释放信息。由于中国政府限制年度财务报告的披露时间，所以本文研究公司财务报告披露的积极性。并且综合考虑到公司所处的阶段不同，管理层面临的压力也不同，本文则在公司成长性的视角下研究公司经营状况和公司财务报告披露积极性之间的关系。本文通过收集1998年到2012年的上市公司数据，初始获得27105个公司年样本，并通过筛选剔除金融机构样本、ST公司等公司年样本获得最终18250个公司年样本。本文通过相关性分析，线性回归等方法对所获得的18250个公司年样本进行研究。通过研究本文发现，公司年度财务报告披露积极性受到公司成长性、公司规模、公司营运能力、公司盈利能力、市场预期和公司现金流等等因素影响。当公司存在正向成长时，由于这个成长已经发生，投资者对其的预期提高，则公司财务报告披露积极性会降低，反之，公司财务报告披露积极性会提高；当市场预期越高时，公司财务报告披露积极性就越弱，反之，公司财务报告披露积极性则越强；当公司盈利能力越强时，公司财务报告披露积极性就越强，反之，公司财务报告披露积极性则越弱；当公司规模越大时，公司财务报告披露积极性就越弱，反之，公司财务报告披露积极性则越强；当公司营运能力越强时，公司财务报告披露积极性就越强，反之，公司财务报告披露积极性则越弱；当公司现金流越大时，公司财务报告披露积极性就越强，反之，公司财务报告披露积极性则越弱。本文通过研究发现，中国上市公司也遵循“好消息早，坏消息晚”的原则，并且存在中国上市公司的管理层通过调整年度财务报告实际披露日期来释放相应的消息从而获得自己效益最大化的可能性。这是由于中国上市公司的经营状况和财务状况都会影响年度财务报告披露积极性，而中国上市公司的管理层有动机去根据中国上市公司的经营状况和财务状况去调整自己披露财务报告的行为，特别是财务报告披露的时间。本文的研究还发现，管理层在公司存在正向成长的情况下，会更加倾向于尽早披露年度财务报告。所以投资者可以通过公司披露财务报告信息的积极性反推这些财务报告信息的好坏，并且要考虑到公司所处阶段，来进一步推测管理层所受到的压力，去甄别这些财务报告信息所代表的公司真实经营状况和财务状况，在一定程度上尽力降低公司内外信息不对称的程度，从而使得投资者可以做出更好的决策；而政府的相应管理部门可以在一定程度上放宽年度财务报告的披露日期，从而来让管理层不会过多的由于受到年度财务报告截止日期的压力来扭曲和操纵会计信息，并且在其他方面来降低管理层所面临的非公司经营状况和财务状况带来的压力，从而降低公司管理层操纵和扭曲财务报告会计信息的动机。
【作者】樊炯；
【导师】李益平；
【作者基本信息】吉林大学，会计，2014，硕士
【关键词】公司成长；年度财务报告披露积极性；公司内部经营状况；

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